603066长城证券–汽车行业动态点评报告:稳定消费政策有望出台 汽车行业复苏可期 – 西方财富网

  • 时间:
  • 浏览:8
  • 来源:神盾猫配资宝_海西股票配资_券商配资

  【研究报告内容摘要】

  从历史来看,我国汽车销量、盈利及股价水平与政策息息相关,历史上两次较大的超额收益均发生在政策阶段。2009年政策期间,汽车市603066场销量复合增长率达38.81%,汽车企业业绩和估值普遍提升,09年全年汽车板603066块超额收益为113%;2015年刺激政策期间,汽车市场销量复合增长率达8.55%,这一次业绩增长对估值提升的拉动作用更为明显,2015年9月29日-2016年12月31日汽车板块超额收益为18%。高层定调稳定汽车消费,税制改革等政策有望出台。我国汽车行业已连续两年销量下降,2020年603066受新冠603066疫情的影响,复苏呈现难度,近期习主席讲话明确指出要积极稳定汽车等传统大宗消费,鼓励汽车限购地区适当增加汽车号牌配额,带动汽车及相关产品消费,我们认为后续政策有望在税制改革等方面以组合拳的形式出台。目前我国汽车限购地区包含北京、上海、广州、深圳、杭州、天津、贵阳、石家庄和海南省9个省市,19年贵阳和海南省放开限购,广州和深圳放松限购,分别增加10万个和4万个指标,19年限购城市总额度约为80万辆,若限购城市每年新增50%的购车指标,对整体车市的拉动约为1.9%。我们认为税制改革等政策有望出台,税制改革将使汽车销售成为地方政府的重要增收项目,继而有望推动地方政府解除限行限购政策,并从地方财政上进行一些购车补助,从而刺激消费。

  投资建议:

  乘用车板块我们仍然看好德系、日系和自主龙头的强产品周期,若有政策加持,预计将率先复苏,推荐上汽集团(600104)、广汽集团(601238)H、吉利汽车和长城汽车(601633);零部件板块价值603066蓝筹股推荐华域汽车(600741)、福耀玻璃(600660),成长股推荐伯特利(603596)、万里扬(002434)、保隆科技(603197);新能源汽车板块方面,特斯拉国产化使得国产零部件公司迎来重大的发展机遇,建议关注单车配套价值量较高、弹性较大的公司,如拓普集团(601689)、三花智控(002050)、旭升股份(603305)等。

  风险提示:政策推广不及预期,汽车市场低迷,新冠疫情发展的影响。